Order flow là gì? Đọc dòng lệnh thị trường

Định nghĩa ngắn

Order flow (dòng lệnh) là luồng lệnh mua và bán đi vào thị trường theo thời gian. Phân tích luồng này có thể cho thấy phía nào đang chủ động và lực mua bán tập trung ở những mức giá nào.

Độ sâu thị trường: khối lượng đang chờ ở mỗi mức giá. Lệnh lớn sẽ quét qua nhiều mức giá, nên giá trung bình của nó kém hơn giá niêm yết tốt nhất. Ví dụ minh họa: số liệu tự đặt ra để học, không phải giá thực hay điều kiện của sàn.

Định nghĩa chính xác hơn

Về mặt kỹ thuật, order flow là chuỗi lệnh được gửi tới nơi khớp lệnh, gồm:

Lệnh thị trường (market order): khớp ngay với giá tốt nhất đang có. Bên gửi lệnh này gọi là bên chủ động (aggressor).
Lệnh giới hạn (limit order): nằm chờ trong sổ lệnh và tạo ra thanh khoản.
Lệnh hủy và lệnh sửa: làm thay đổi độ sâu của sổ lệnh.

Giá chỉ di chuyển khi lệnh chủ động dùng hết thanh khoản đang chờ ở một mức giá. Vì vậy, người phân tích order flow thường theo dõi chênh lệch giữa khối lượng mua chủ động và bán chủ động, gọi là delta, cùng với sự thay đổi của sổ lệnh. Cách giao dịch dựa trên các dữ liệu này được gọi là giao dịch order flow, hay order flow trading.

Ví dụ giả định

Đây là tình huống minh họa, không dùng số liệu thật:

Tại mức giá A, sổ lệnh có một khối lượng lớn lệnh giới hạn chào bán.
Lệnh mua thị trường liên tục đi vào và khớp dần vào khối lượng đó. Delta tại mức A nghiêng mạnh về phía mua.
Nếu phía mua dùng hết khối lượng chào bán, giá chuyển lên mức chào bán kế tiếp.
Nếu người bán liên tục bổ sung lệnh ở mức A, giá đứng yên dù phía mua rất chủ động. Hiện tượng này thường được gọi là hấp thụ (absorption).

Cùng một mức delta có thể dẫn tới hai kết quả trái ngược nhau. Vì vậy, order flow không cho biết chắc giá sẽ đi đâu.

Thuật ngữ này xuất hiện ở đâu

Nền tảng giao dịch: cửa sổ độ sâu thị trường (DOM), bảng khớp lệnh (time & sales), biểu đồ footprint và đường delta tích lũy. MetaTrader 5 có cửa sổ độ sâu thị trường, nhưng dữ liệu hiển thị phụ thuộc vào nguồn mà nhà cung cấp đưa vào.
Báo cáo của ngân hàng: các nhận định về dòng lệnh của khách hàng, ví dụ nhu cầu mua bán ngoại tệ gần các thời điểm chốt tỷ giá.
Tin tức: những cụm từ như "dòng tiền từ quỹ" hay "lực bán của nhà xuất khẩu".

Trường hợp đặc biệt

Forex là thị trường phi tập trung (OTC): không có một sổ lệnh chung cho toàn thị trường. Dữ liệu bạn xem chỉ phản ánh dòng lệnh của một nhà cung cấp thanh khoản hoặc một broker.
Tick volume không phải khối lượng thật: tick volume đếm số lần giá thay đổi, không đếm khối lượng hợp đồng được khớp.
Hợp đồng tương lai trên sàn tập trung có dữ liệu khớp lệnh đầy đủ hơn. Xem thêm Hợp đồng tương lai.
Lệnh ẩn (iceberg) và spoofing: lệnh ẩn che bớt khối lượng thật trong sổ lệnh, còn spoofing là đặt lệnh giả rồi hủy. Cả hai đều làm sổ lệnh trông khác với ý định thật của người đặt.
Dòng lệnh nội bộ của dealer: nhà tạo lập thấy được luồng lệnh của khách hàng, điều mà người giao dịch cá nhân không thấy. Xem A-book và B-book.

Giao dịch CFD và forex có đòn bẩy có thể làm mất tiền rất nhanh. Đọc order flow không loại bỏ được rủi ro này. Xem thêm Quản lý rủi ro.

Thuật ngữ liên quan

Câu hỏi thường gặp

Order flow là gì nói ngắn gọn?

Đó là luồng lệnh mua bán đi vào thị trường. Người ta phân tích luồng này để xem phía nào đang chủ động và thanh khoản nằm ở đâu.

Dòng lệnh là gì, có khác order flow không?

Không khác. "Dòng lệnh" là cách gọi tiếng Việt của order flow.

Giao dịch order flow có cho kết quả chắc chắn không?

Không. Dữ liệu order flow chỉ cho thấy những gì đang xảy ra, không dự báo được giá. Cùng một tín hiệu có thể dẫn tới kết quả ngược nhau.

Người giao dịch forex có xem được order flow thật không?

Chỉ xem được một phần. Forex không có sổ lệnh tập trung, nên dữ liệu chỉ phản ánh nguồn thanh khoản mà nền tảng của bạn kết nối tới.

Order flow khác phân tích kỹ thuật thế nào?

Phân tích kỹ thuật dựa trên giá và chỉ báo đã hình thành. Order flow nhìn vào các lệnh tạo ra những biến động giá đó. Nhiều người dùng kết hợp cả hai.