Định nghĩa ngắn
A-book là khi broker chuyển lệnh của khách hàng ra thị trường, tức cho nhà cung cấp thanh khoản (ngân hàng, dealer lớn) khớp. B-book là khi broker giữ lệnh trong nội bộ và tự đứng làm bên đối ứng với khách.
Hai cách gọi này xuất phát từ cách broker phân loại khách vào "sổ" (book) khác nhau trong hệ thống quản lý rủi ro.
Sẵn sàng thử trên tài khoản thật hoặc demo?
Liên kết đối tác · giao dịch có rủi ro thua lỗ cao
Định nghĩa chính xác hơn
- A-book (chuyển rủi ro ra ngoài): broker mở một vị thế tương ứng với nhà cung cấp thanh khoản. Rủi ro giá chuyển sang bên đó. Broker thu tiền qua phần cộng thêm vào spread (chênh lệch giá mua và bán) hoặc qua phí hoa hồng. Các nhãn thường gặp là STP, ECN, "no dealing desk".
- B-book (nội bộ hóa): broker là đối tác giao dịch trực tiếp của khách. Khách lỗ thì broker có lợi, khách lãi thì broker trả tiền. Mô hình này còn gọi là market maker hoặc "dealing desk". Xem thêm nhà tạo lập (Dealer).
- Mô hình lai (hybrid): broker chia luồng lệnh. Một phần đi A-book, phần còn lại ở B-book. Broker cũng có thể bù trừ các lệnh ngược chiều của khách với nhau, rồi chỉ phòng hộ phần exposure ròng còn lại.
Ví dụ giả định
Giả sử khách mở lệnh mua EURUSD với khối lượng L lot. Sau đó giá tăng và khách đóng lệnh với khoản lãi P.
| A-book | B-book | |
|---|---|---|
| Khi khách mở lệnh | Broker mở lệnh mua tương ứng với nhà cung cấp thanh khoản | Broker ghi nhận vị thế bán ngược lại trong sổ của mình |
| Khi khách lãi P | Khoản lãi đến từ thị trường, broker chỉ chuyển lại cho khách | Broker trả P từ vốn của mình |
| Khi khách lỗ | Khoản lỗ đi ra thị trường | Khoản lỗ của khách là thu nhập của broker |
| Thu nhập của broker | Phần cộng spread hoặc hoa hồng | Spread, cộng kết quả ngược với kết quả của khách |
Với khách, giá hiển thị và lãi lỗ tính theo cùng một cách ở cả hai mô hình. Khác biệt nằm ở việc ai chịu rủi ro phía bên kia. Muốn ước tính giá trị pip hoặc ký quỹ cho một lệnh cụ thể, dùng công cụ tính toán.
Thuật ngữ này xuất hiện ở đâu
- Nền tảng: MT4/MT5 không cho khách thấy lệnh đi sổ nào. Chế độ "Market execution" hay "Instant execution" chỉ mô tả cách khớp giá, không nói lệnh là A-book hay B-book. Xem MetaTrader 5.
- Tài liệu broker: chính sách thực thi lệnh (order execution policy), tài liệu công bố xung đột lợi ích, điều khoản khách hàng.
- Báo cáo và tin tức: báo cáo của cơ quan quản lý ở một số nước, bài phân tích về xung đột lợi ích, tin về các sàn bị phạt vì thao túng giá ở mô hình B-book.
Trường hợp đặc biệt
- B-book không có nghĩa là gian lận. Đó là một cách quản lý rủi ro, nhưng tạo ra xung đột lợi ích, nên giám sát và công bố thông tin rất quan trọng.
- A-book không đảm bảo giá tốt hơn. Nhà cung cấp thanh khoản ở phía sau cũng có thể tự nội bộ hóa lệnh.
- Broker có thể chuyển một khách từ B-book sang A-book khi kết quả giao dịch của khách thay đổi.
- Khi thị trường biến động mạnh, cả hai mô hình đều có thể có trượt giá hoặc khớp một phần.
Dù lệnh đi theo mô hình nào, giao dịch CFD và forex có đòn bẩy vẫn có thể làm mất tiền rất nhanh. Xem quản lý rủi ro và quy định và an toàn.
Thuật ngữ liên quan
Phái sinh · Front running · Đối tác trung tâm (CCP) · Thuật ngữ tài chính
Câu hỏi thường gặp
A-book b-book là gì, nói gọn?
A-book là broker chuyển lệnh của khách ra thị trường. B-book là broker tự làm bên đối ứng với khách.
Làm sao biết sàn forex là B-book?
Bạn không thấy được điều này trên nền tảng. Hãy đọc chính sách thực thi lệnh và phần công bố xung đột lợi ích của broker. Thông tin chắc chắn nhất là điều broker tự công bố trong tài liệu chính thức.
Broker A-book có an toàn hơn không?
Không hẳn. Mô hình xử lý lệnh chỉ là một yếu tố. Giấy phép, cách giữ tiền khách và chất lượng khớp lệnh cũng quan trọng.
Mô hình lai là gì?
Đó là khi broker đưa một phần lệnh ra thị trường và giữ phần còn lại trong nội bộ. Cách chia thường dựa trên exposure ròng và hồ sơ giao dịch của khách.