PCE là gì
PCE (Personal Consumption Expenditures) là thước đo chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ. Từ dữ liệu này, cơ quan thống kê tính ra chỉ số giá PCE, cho biết mức giá hàng hóa và dịch vụ mà hộ gia đình tiêu dùng thay đổi bao nhiêu. Khi nói "lạm phát PCE", người ta nói về tốc độ thay đổi của chỉ số giá này.
Dữ liệu do Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố hằng tháng trong báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân. Cùng báo cáo có thu nhập cá nhân, chi tiêu cá nhân và tỷ lệ tiết kiệm.
Nếu bạn chưa nắm khái niệm lạm phát, hãy đọc trước trang Lạm phát.
- Lạm phát (CPI) công bố cao hơn dự báo.
- Thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương giữ lãi suất cao hoặc tăng thêm.
- Lợi suất trái phiếu tăng theo những kỳ vọng đó.
- Đồng tiền thường mạnh lên; lạm phát thấp hơn dự báo thường tác động ngược lại.
Core PCE là gì
Core PCE (PCE lõi) là chỉ số giá PCE đã loại bỏ thực phẩm và năng lượng. Giá của nhóm này biến động mạnh theo thời tiết, giá dầu và nguồn cung, nên loại chúng ra giúp thấy rõ xu hướng giá nền.
Trong báo cáo, mỗi chỉ số thường được xem theo hai cách:
- so với tháng trước, cho thấy diễn biến gần nhất;
- so với cùng kỳ năm trước, cho thấy xu hướng dài hơn.
Ngoài ra, giới phân tích hay tách riêng giá dịch vụ không gồm nhà ở ("supercore") để theo dõi áp lực từ chi phí lao động.
Vì sao Fed ưu tiên PCE
Fed đặt mục tiêu lạm phát theo chỉ số giá PCE, không theo CPI. Lý do chính:
- Phạm vi rộng hơn: PCE gồm cả khoản chi cho hộ gia đình do bên khác trả, như bảo hiểm y tế do chủ lao động hoặc chương trình nhà nước chi trả.
- Phản ánh việc thay thế hàng hóa: khi giá thứ này tăng, người tiêu dùng chuyển sang thứ khác. Công thức PCE tính đến hành vi này, còn rổ CPI cố định hơn.
- Có thể sửa dữ liệu quá khứ: BEA điều chỉnh số liệu các kỳ trước khi có nguồn mới, giúp chuỗi số liệu nhất quán hơn khi phân tích dài hạn.
Trong các tài liệu cuộc họp FOMC và dự báo kinh tế đi kèm biểu đồ dot plot, lạm phát được trình bày theo PCE và core PCE.
PCE khác CPI như thế nào
| Tiêu chí | CPI | PCE |
|---|---|---|
| Cơ quan công bố | Cục Thống kê Lao động (BLS) | Cục Phân tích Kinh tế (BEA) |
| Phạm vi | Chi tiêu tự trả của người tiêu dùng đô thị | Toàn bộ chi tiêu tiêu dùng cho hộ gia đình, kể cả phần bên khác trả |
| Công thức | Rổ hàng hóa cập nhật chậm | Chỉ số chuỗi, tính đến việc thay thế hàng hóa |
| Tỷ trọng nhà ở | Lớn hơn | Nhỏ hơn |
| Tỷ trọng y tế | Nhỏ hơn | Lớn hơn |
| Sửa dữ liệu cũ | Hạn chế | Thường xuyên |
| Thời điểm | Công bố sớm hơn trong tháng | Công bố sau CPI và PPI |
Trong lịch sử, lạm phát CPI thường cao hơn lạm phát PCE, chủ yếu vì khác biệt về tỷ trọng nhà ở và công thức. Xem chi tiết tại Chỉ số giá tiêu dùng CPI và Chỉ số giá sản xuất PPI.
Thị trường thường phản ứng ra sao
Vì PCE ra sau CPI và PPI, nhiều nhà phân tích đã ước tính khá sát con số trước ngày công bố. Do đó, phản ứng của PCE thường nhẹ hơn CPI, trừ khi có chênh lệch rõ so với dự báo hoặc dữ liệu kỳ trước bị sửa đáng kể.
Cơ chế chung, khi các yếu tố khác không đổi:
- Core PCE cao hơn dự báo: thị trường có thể định giá khả năng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn. Lợi suất trái phiếu Mỹ thường tăng, USD và chỉ số DXY thường mạnh lên, vàng và chỉ số công nghệ thường chịu áp lực.
- Core PCE thấp hơn dự báo: chiều ngược lại thường xảy ra.
- Đúng dự báo: phản ứng thường nhỏ, thị trường chuyển sự chú ý sang thu nhập, chi tiêu và tin tức khác.
Đây là xu hướng thường gặp, không phải quy luật. Bối cảnh, tin khác ra cùng lúc và kỳ vọng sẵn có đều có thể làm giá đi ngược. Xem thêm Tin kỳ vọng và bất ngờ, Lợi suất trái phiếu và tỷ giá và Điều gì tác động giá vàng.
Cách theo dõi ngày công bố và số liệu
- Lấy ngày và giờ công bố từ lịch phát hành chính thức của BEA, rồi đối chiếu với lịch kinh tế. Chú ý giờ Mỹ khi quy đổi sang giờ Việt Nam vì Mỹ có đổi giờ theo mùa.
- Lấy số liệu thực tế từ trang chính thức của BEA, không dựa vào số liệu chép lại. Dự báo đồng thuận trên lịch kinh tế chỉ là ước tính của giới phân tích.
- Đọc cả phần sửa đổi của kỳ trước, vì nó có thể làm thay đổi cách thị trường hiểu số mới.
Quanh thời điểm công bố, spread có thể nới rộng và lệnh có thể khớp ở giá khác giá đặt. Giao dịch CFD và forex dùng đòn bẩy có thể làm mất tiền rất nhanh. Trước khi giao dịch quanh tin, hãy đọc Quản lý rủi ro.
Sẵn sàng thử trên tài khoản thật hoặc demo?
Liên kết đối tác · giao dịch có rủi ro thua lỗ cao
Câu hỏi thường gặp
PCE là gì, nói ngắn gọn?
Là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ do BEA công bố hằng tháng, dùng để đo lạm phát mà Fed lấy làm mục tiêu.
Core PCE khác PCE ở điểm nào?
Core PCE loại bỏ thực phẩm và năng lượng để thấy xu hướng giá nền, ít bị nhiễu bởi các nhóm biến động mạnh.
Vì sao CPI ra trước mà Fed vẫn nhìn PCE?
Vì PCE có phạm vi rộng hơn, tính đến việc thay thế hàng hóa và có chuỗi số liệu được sửa nhất quán. CPI vẫn quan trọng vì ra sớm và là đầu vào để ước tính PCE.
PCE có làm thị trường biến động mạnh như CPI không?
Thường nhẹ hơn vì đã được ước tính trước, nhưng chênh lệch lớn so với dự báo vẫn có thể gây biến động mạnh.
Tôi xem số liệu PCE chính xác ở đâu?
Trên trang chính thức của BEA. Ngày công bố lấy từ lịch phát hành của BEA, rồi đối chiếu với lịch kinh tế bạn dùng.