Forward points là gì? Điểm kỳ hạn forex

Định nghĩa ngắn

Forward points (điểm kỳ hạn) là khoản chênh lệch được cộng vào hoặc trừ khỏi tỷ giá giao ngay (spot) để ra tỷ giá kỳ hạn (forward) của một cặp tiền.

Tỷ giá kỳ hạn là tỷ giá hai bên chốt hôm nay cho một giao dịch thanh toán vào một ngày trong tương lai, thường qua hợp đồng kỳ hạn.

Nắm giữ đồng tiền có lãi suất ví dụ 5% so với đồng tiền 1% thì thu về khoảng chênh lệch 4 điểm qua swap (trước phần phụ phí của broker), nhưng tỷ giá có thể biến động nhiều hơn mức đó trong một năm. Ví dụ minh họa: số liệu tự đặt ra để học, không phải giá thực hay điều kiện của sàn.

Định nghĩa chính xác

Điểm kỳ hạn phản ánh chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền trong cùng kỳ hạn. Nó không phải dự báo tỷ giá tương lai. Cơ sở lý thuyết là ngang giá lãi suất có bảo hiểm.

Ký hiệu:

S: tỷ giá giao ngay của cặp tiền (đồng cơ sở / đồng định giá)
F: tỷ giá kỳ hạn
i_q, i_b: lãi suất của đồng định giá và đồng cơ sở
t: kỳ hạn tính theo năm

Công thức gần đúng:

Forward points = F − S ≈ S × (i_q − i_b) × t

Công thức đầy đủ so sánh hệ số tích lũy lãi của hai đồng tiền thay vì hiệu số lãi suất. Điểm kỳ hạn thường được niêm yết theo đơn vị pip. Muốn ra tỷ giá kỳ hạn, bạn quy pip về giá trị thập phân của cặp tiền rồi cộng vào S.

Lãi suất đồng định giá cao hơn đồng cơ sở: điểm kỳ hạn dương, đồng cơ sở giao dịch ở mức premium (bù trừ cao).
Lãi suất đồng định giá thấp hơn: điểm kỳ hạn âm, đồng cơ sở ở mức discount (chiết khấu).

Ví dụ giả định

Giả sử với cặp USD/VND, lãi suất VND trong kỳ hạn đang xét cao hơn lãi suất USD.

Theo công thức, (i_q − i_b) dương, nên F − S dương.
Ngân hàng niêm yết điểm kỳ hạn dương và cộng vào S.
Tỷ giá kỳ hạn USD/VND vì thế cao hơn tỷ giá giao ngay.

Lý do: nếu F bằng S, người vay USD để gửi VND sẽ hưởng chênh lệch lãi mà không chịu rủi ro tỷ giá. Điểm kỳ hạn xóa cơ hội arbitrage đó. Kỳ hạn càng dài thì điểm kỳ hạn thường càng lớn về độ lớn.

Bạn gặp thuật ngữ này ở đâu

Bảng giá kỳ hạn của ngân hàng: niêm yết điểm mua/bán theo kỳ hạn, ví dụ một tuần, một tháng, ba tháng.
Báo cáo thị trường ngoại hối: điểm kỳ hạn được dùng để đọc kỳ vọng chênh lệch lãi suất.
Swap ngoại hối và tom-next: khi một vị thế giao ngay được dời sang ngày giá trị kế tiếp, chi phí dời tính từ điểm kỳ hạn rất ngắn.
CFD forex: phí swap qua đêm có cùng gốc chênh lệch lãi suất, cộng thêm phần phí của nhà cung cấp. Với tài khoản Exness, hãy xem mức swap hiện hành trong khu vực cá nhân hoặc trên trang chính thức. Giao dịch CFD có đòn bẩy có thể khiến bạn mất tiền nhanh, và swap làm chi phí tăng khi giữ lệnh lâu.

Trường hợp đặc biệt

Cặp điểm mua/bán: nếu điểm bán lớn hơn điểm mua, bạn cộng cả hai vào spot. Nếu điểm mua lớn hơn điểm bán, bạn trừ. Đây là quy ước đọc bảng giá phổ biến khi dấu không được ghi rõ.
Ngày lẻ (broken date): điểm kỳ hạn được nội suy giữa hai kỳ hạn chuẩn gần nhất.
Lãi suất âm hoặc thị trường bị kiểm soát vốn: điểm thực tế có thể lệch khỏi công thức. Với đồng tiền không chuyển đổi tự do, thị trường dùng hợp đồng kỳ hạn không giao nhận (NDF).
Phân biệt với basis point: basis point đo lãi suất, còn forward points đo bằng pip trên tỷ giá.

Thuật ngữ liên quan

Câu hỏi thường gặp

Điểm kỳ hạn là gì, nói ngắn gọn?

Đó là phần cộng hoặc trừ vào tỷ giá giao ngay để ra tỷ giá kỳ hạn, được xác định bởi chênh lệch lãi suất của hai đồng tiền.

Forward points có phải dự báo tỷ giá không?

Không. Đây là kết quả của phép tính lãi suất, không phải ý kiến về hướng đi của tỷ giá.

Cách tính forward points nhanh nhất?

Dùng công thức gần đúng: S × (i_q − i_b) × t, rồi quy về đơn vị pip của cặp tiền.

Vì sao điểm kỳ hạn có lúc âm?

Khi lãi suất đồng định giá thấp hơn lãi suất đồng cơ sở, tỷ giá kỳ hạn thấp hơn spot, nên điểm kỳ hạn mang dấu âm.

Forward points liên quan gì đến swap trên MT4 hay MT5?

Cả hai cùng xuất phát từ chênh lệch lãi suất. Swap trên nền tảng còn gồm phí của nhà cung cấp, nên con số không trùng với điểm kỳ hạn liên ngân hàng.