Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì

Định nghĩa ngắn

Ký quỹ ban đầu (initial margin) là số tiền tối thiểu phải có trong tài khoản để mở vị thế hợp đồng tương lai. Ký quỹ duy trì (maintenance margin) là mức số dư thấp nhất được phép khi vị thế còn mở. Nếu số dư xuống dưới mức này, bạn nhận yêu cầu ký quỹ bổ sung (margin call).

Cấu trúc tài khoản với một vị thế đang mở: equity là số dư cộng kết quả lãi/lỗ chưa chốt, margin khả dụng là phần còn lại để mở lệnh mới. Ví dụ minh họa: số liệu tự đặt ra để học, không phải giá thực hay điều kiện của sàn.

Định nghĩa chính xác hơn

Sở giao dịch hoặc đối tác trung tâm (CCP) quy định mức ký quỹ cho từng hợp đồng. Công ty môi giới có thể yêu cầu cao hơn, không được thấp hơn.
Ký quỹ là tài sản đảm bảo, không phải phí. Nó cho phép kiểm soát giá trị hợp đồng lớn hơn số tiền nộp, nên lãi và lỗ đều được khuếch đại.
Vị thế được định giá theo thị trường (mark-to-market) hằng ngày. Lãi lỗ được ghi vào tài khoản qua quá trình bù trừ và thanh toán. Khoản tiền chuyển qua lại này gọi là ký quỹ biến động (variation margin).
Ký quỹ duy trì luôn thấp hơn ký quỹ ban đầu.

Trường hợp đặc biệt

Nộp bổ sung về mức nào: trên nhiều thị trường tương lai, khi có margin call, bạn phải đưa số dư về lại mức ký quỹ ban đầu, không chỉ về mức duy trì.
Sở thay đổi mức ký quỹ: khi thị trường biến động mạnh, sở có thể nâng mức ký quỹ cho cả vị thế đang mở. Bạn có thể nhận margin call dù giá chưa đi ngược.
Trong ngày và qua đêm: một số môi giới áp mức ký quỹ trong phiên thấp hơn mức giữ qua đêm.
Không nộp kịp: môi giới có quyền đóng vị thế mà không chờ bạn.

Ví dụ minh họa (giả định)

Giả sử hợp đồng X có ký quỹ ban đầu là A và ký quỹ duy trì là B, với B nhỏ hơn A. Bạn nộp đúng A rồi mở vị thế.

Tình huống	Số dư so với các mức	Kết quả
Giá đi đúng hướng	Trên A	Phần dư trên A có thể rút hoặc dùng làm ký quỹ
Giá đi ngược nhẹ	Dưới A nhưng còn trên B	Không có yêu cầu bổ sung
Giá đi ngược mạnh	Dưới B	Margin call: nộp thêm phần chênh giữa A và số dư hiện tại
Không nộp thêm	Dưới B	Vị thế có thể bị đóng, khoản lỗ trở thành lỗ thực

Để tính số tiền cụ thể theo khối lượng và giá, dùng công cụ tính toán. Kết quả phụ thuộc vào quy mô hợp đồng.

Giao dịch có đòn bẩy, kể cả hợp đồng tương lai và CFD, có thể làm mất tiền rất nhanh. Khoản lỗ có thể vượt số tiền ký quỹ ban đầu.

Bạn gặp thuật ngữ này ở đâu

Thông báo của sở giao dịch: bảng mức ký quỹ theo từng hợp đồng và thông báo tăng hoặc giảm ký quỹ.
Sao kê của môi giới: các dòng initial margin, maintenance margin, margin call. Xem thêm sao kê tài khoản.
Nền tảng giao dịch: MetaTrader dùng các trường Margin, Free Margin và Margin Level thay cho cặp ban đầu và duy trì. Với CFD, ngưỡng gọi ký quỹ và stop-out được tính theo Margin Level. Đây là cơ chế khác với ký quỹ của sở.
Tin tức: khi biến động mạnh, báo chí thường đưa tin sở nâng ký quỹ cho vàng, dầu hoặc chỉ số.

Thuật ngữ liên quan

Câu hỏi thường gặp

Initial margin là gì?

Đó là ký quỹ ban đầu: số tiền tối thiểu phải có để mở vị thế hợp đồng tương lai.

Maintenance margin là gì?

Đó là ký quỹ duy trì: mức số dư thấp nhất phải giữ khi vị thế còn mở. Xuống dưới mức này sẽ phát sinh margin call.

Ký quỹ có phải là phí không?

Không. Đây là tiền đảm bảo, vẫn thuộc về bạn. Tuy vậy, khoản lỗ sẽ được trừ vào số tiền này.

Ai quyết định mức ký quỹ?

Sở giao dịch hoặc CCP đặt mức tối thiểu. Môi giới có thể yêu cầu cao hơn.

Ký quỹ CFD có giống ký quỹ hợp đồng tương lai không?

Không hoàn toàn. CFD dùng ký quỹ do môi giới đặt và ngưỡng stop-out theo Margin Level. Nó không dùng cặp ký quỹ ban đầu và duy trì của sở.