Yield là gì
Yield (lợi suất) là thu nhập mà một tài sản mang lại, tính theo tỷ lệ trên giá của tài sản đó.
Với trái phiếu, thu nhập là tiền lãi coupon. Với cổ phiếu, thu nhập là cổ tức (khi đó gọi là dividend yield). Vì yield chia thu nhập cho giá, khi giá tài sản thay đổi thì yield cũng thay đổi, dù khoản thu nhập vẫn giữ nguyên.
Sẵn sàng thử trên tài khoản thật hoặc demo?
Liên kết đối tác · giao dịch có rủi ro thua lỗ cao
Current yield là gì
Current yield (lợi suất hiện hành) là tiền lãi coupon nhận được trong một năm chia cho giá thị trường hiện tại của trái phiếu:
Current yield = Coupon hằng năm ÷ Giá thị trường hiện tại
Chỉ số này cho biết khoản lãi hằng năm tương ứng với bao nhiêu phần trăm số tiền phải bỏ ra để mua trái phiếu ở thời điểm này.
Ví dụ giả định
Giả sử có một trái phiếu với các thông tin sau:
| Ký hiệu | Ý nghĩa |
|---|---|
| F | Mệnh giá (face value) |
| C | Tiền coupon trả trong một năm |
| P | Giá đang giao dịch trên thị trường |
- Lãi suất coupon = C ÷ F. Tỷ lệ này cố định theo điều khoản phát hành.
- Current yield = C ÷ P. Tỷ lệ này thay đổi theo giá.
Nếu P thấp hơn F (trái phiếu giao dịch dưới mệnh giá), current yield cao hơn lãi suất coupon. Nếu P cao hơn F, current yield thấp hơn lãi suất coupon. Bạn có thể thử với số liệu của riêng mình bằng các công cụ tính toán.
Định nghĩa chính xác và các trường hợp đặc biệt
- Current yield không phải tổng lợi nhuận. Chỉ số này bỏ qua phần lãi hoặc lỗ vốn khi trái phiếu về mệnh giá lúc đáo hạn, và bỏ qua việc tái đầu tư tiền coupon.
- Yield to maturity (YTM, lợi suất đến hạn) là tỷ lệ chiết khấu làm cho giá trị hiện tại của mọi dòng tiền tương lai (coupon và mệnh giá) bằng giá hiện tại. Khi báo chí nói "lợi suất trái phiếu", họ thường muốn nói YTM, không phải current yield.
- Yield to call áp dụng cho trái phiếu mà tổ chức phát hành có quyền mua lại trước hạn.
- Trái phiếu không trả coupon (zero-coupon): không có current yield có ý nghĩa, lợi nhuận đến hoàn toàn từ chênh lệch giữa giá mua và mệnh giá.
- Trái phiếu lãi suất thả nổi: coupon thay đổi theo kỳ, nên current yield tính theo coupon hiện tại chỉ là ảnh chụp tại một thời điểm.
- Rủi ro vỡ nợ: yield cao bất thường thường phản ánh việc thị trường lo ngại tổ chức phát hành không trả được nợ, không phải một khoản thu nhập chắc chắn.
- Giá và yield đi ngược chiều: giá trái phiếu tăng thì yield giảm, và ngược lại.
Thuật ngữ này xuất hiện ở đâu
- Tin tức kinh tế: "lợi suất trái phiếu chính phủ tăng/giảm", thường đi kèm thay đổi tính bằng điểm cơ bản (bps).
- Bảng giá và báo cáo trái phiếu, quỹ: cột yield, current yield, YTM.
- Phân tích thị trường ngoại hối: chênh lệch lợi suất giữa các quốc gia được dùng khi theo dõi tỷ giá và phí swap. Xem thêm phân tích cơ bản.
Giao dịch CFD và forex có đòn bẩy có thể làm bạn mất tiền rất nhanh, kể cả khi dựa trên tin về lợi suất. Xem quản lý rủi ro.
Thuật ngữ liên quan
- Lãi coupon trái phiếu
- Mệnh giá
- Lãi tích lũy
- Duration trái phiếu
- Chênh lệch tín dụng
- Lợi suất hàng năm
- Giá trị tương lai và hiện tại
- Thuật ngữ tài chính
Câu hỏi thường gặp
Yield là gì nói ngắn gọn?
Là thu nhập của tài sản tính theo tỷ lệ trên giá của nó.
Current yield khác lãi suất coupon thế nào?
Lãi suất coupon chia tiền lãi cho mệnh giá và cố định. Current yield chia tiền lãi cho giá thị trường nên thay đổi theo giá.
Lợi suất trái phiếu trên báo là current yield hay YTM?
Thường là YTM. Nếu nguồn tin không ghi rõ, hãy kiểm tra định nghĩa trong báo cáo gốc.
Vì sao giá trái phiếu giảm thì yield tăng?
Vì coupon giữ nguyên trong khi mẫu số (giá) nhỏ đi, nên tỷ lệ thu nhập trên giá lớn hơn.
Yield cao có nghĩa là tốt hơn không?
Không nhất thiết. Yield cao có thể phản ánh rủi ro cao hơn, ví dụ rủi ro vỡ nợ hoặc rủi ro lãi suất.