Định nghĩa ngắn
Cổ phiếu tăng trưởng (growth stock) là cổ phiếu của công ty được kỳ vọng tăng doanh thu và lợi nhuận nhanh hơn mặt bằng chung. Nhà đầu tư thường chấp nhận trả giá cao so với lợi nhuận hiện tại để đổi lấy kỳ vọng đó. Cổ phiếu giá trị (value stock) là cổ phiếu có giá thấp so với lợi nhuận, tài sản hoặc cổ tức. Nhà đầu tư mua với giả định thị trường đang định giá thấp công ty.
Growth và value là phong cách đầu tư, không phải loại chứng khoán riêng. Cùng một cổ phiếu có thể đổi nhóm khi giá hoặc kết quả kinh doanh thay đổi.
Sẵn sàng thử trên tài khoản thật hoặc demo?
Liên kết đối tác · giao dịch có rủi ro thua lỗ cao
Định nghĩa chính xác hơn
Các nhà cung cấp chỉ số và quỹ phân loại theo bộ tiêu chí định lượng, thường gồm:
| Tiêu chí | Nghiêng về growth | Nghiêng về value |
|---|---|---|
| P/E (giá / lợi nhuận mỗi cổ phiếu) | Cao | Thấp |
| P/B (giá / giá trị sổ sách) | Cao | Thấp |
| Tăng trưởng doanh thu, EPS | Nhanh | Chậm hoặc ổn định |
| Tỷ suất cổ tức | Thấp hoặc không trả | Cao hơn |
| Lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư | Nhiều | Ít hơn |
Mỗi nhà cung cấp dùng công thức riêng. Vì vậy một cổ phiếu có thể nằm ở nhóm growth theo bộ chỉ số này nhưng ở nhóm value theo bộ chỉ số khác. Có bộ chỉ số còn chia trọng số của một cổ phiếu cho cả hai nhóm.
Ví dụ giả định
Hai công ty sau là giả định, không phải dữ liệu thật:
- Công ty A (phần mềm): doanh thu tăng nhanh qua nhiều năm, không trả cổ tức, P/E cao hơn nhiều so với trung bình ngành. Phần lớn giá cổ phiếu phản ánh lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai xa. Đây là kiểu growth.
- Công ty B (sản xuất): lợi nhuận đều, trả cổ tức hằng năm, giá thị trường gần hoặc thấp hơn giá trị sổ sách. Đây là kiểu value.
Muốn so sánh bằng số liệu thật, hãy lấy giá và EPS trong báo cáo tài chính rồi tính P/E = giá / EPS, P/B = giá / giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu. Các công cụ khác có ở trang Công cụ tính toán.
Khi lãi suất tăng, cổ phiếu kiểu A thường nhạy hơn. Lý do là phần lớn dòng tiền của nó nằm ở tương lai xa, nên bị chiết khấu mạnh hơn khi quy về giá trị hiện tại.
Trường hợp khó phân loại
- Lợi nhuận âm: P/E không có ý nghĩa, nên công ty thua lỗ thường bị xếp theo tăng trưởng doanh thu.
- Ngành chu kỳ: ở đỉnh chu kỳ kinh tế, lợi nhuận cao làm P/E trông thấp. Cổ phiếu có vẻ "rẻ" dù lợi nhuận sắp giảm.
- Bẫy giá trị (value trap): giá thấp vì doanh nghiệp suy yếu thật, chứ không phải bị định giá sai.
- GARP (growth at a reasonable price): phong cách lai, tìm công ty tăng trưởng với mức định giá vừa phải.
Thuật ngữ xuất hiện ở đâu
- Bộ lọc cổ phiếu trên các nền tảng: lọc theo P/E, P/B, tăng trưởng EPS, tỷ suất cổ tức.
- Tên chỉ số và quỹ: các chỉ số phong cách thường có hậu tố "Growth" hoặc "Value".
- Tin tức: cụm từ "dòng tiền xoay vòng từ nhóm tăng trưởng sang nhóm giá trị" mô tả giai đoạn một phong cách tốt hơn phong cách kia.
- Chỉ số tập trung công nghệ như Nasdaq-100 thường được xem là nghiêng về nhóm tăng trưởng.
Nếu giao dịch các nhóm này qua CFD có đòn bẩy, khoản lỗ có thể vượt nhanh so với dự tính. Xem thêm trang Quản lý rủi ro.
Thuật ngữ liên quan
Phân tích cơ bản, Cổ phiếu blue chip, Hệ số Beta, Tăng trưởng kép CAGR, Lãi và lỗ vốn, Đầu tư ngược xu hướng, Thị trường bò, Thị trường gấu, Chỉ số chứng khoán, Thuật ngữ tài chính.
Câu hỏi thường gặp
Growth stock và value stock, loại nào tốt hơn?
Không có câu trả lời chung. Mỗi phong cách có giai đoạn vượt trội và giai đoạn kém hơn. Trang này không đưa ra khuyến nghị.
Một cổ phiếu có thể vừa là growth vừa là value không?
Có. Tùy tiêu chí của từng nhà cung cấp chỉ số, một cổ phiếu có thể được chia trọng số cho cả hai nhóm hoặc chuyển nhóm theo thời gian.
P/E thấp có nghĩa là cổ phiếu rẻ không?
Không nhất thiết. P/E thấp có thể phản ánh rủi ro thật hoặc lợi nhuận đang ở đỉnh chu kỳ.
Cổ phiếu tăng trưởng có luôn biến động mạnh hơn không?
Thường nhạy hơn với thay đổi lãi suất và kỳ vọng, nhưng không phải lúc nào cũng vậy. Hãy kiểm tra hệ số Beta và lịch sử giá của từng mã.