Bầu cử ảnh hưởng tỷ giá thế nào

Vì sao bầu cử ảnh hưởng tỷ giá

Tỷ giá phản ánh kỳ vọng về lãi suất, tăng trưởng, lạm phát và dòng vốn của một nền kinh tế. Bầu cử có thể thay đổi những kỳ vọng này vì người thắng cử quyết định chính sách thuế, chi tiêu công, thương mại và đôi khi cả quan hệ với ngân hàng trung ương.

Các kênh tác động chính:

Chính sách tài khóa: kế hoạch chi tiêu hoặc giảm thuế ảnh hưởng thâm hụt ngân sách và lợi suất trái phiếu. Xem Chính sách tài khóa và Lợi suất trái phiếu và tỷ giá.
Thương mại: thuế quan hoặc hiệp định mới tác động cán cân thương mại và đồng tiền của các đối tác.
Kỳ vọng lãi suất: thị trường đoán cách ngân hàng trung ương phản ứng với chính sách mới. Xem Lãi suất và tiền tệ.
Độ tin cậy thể chế: tranh chấp kết quả hay bế tắc lập pháp làm tăng phần bù rủi ro, có khi ảnh hưởng cả xếp hạng tín nhiệm quốc gia.

Nỗi sợ gia tăng: khủng hoảng, chiến tranh, thị trường sụp đổ.
Nhà đầu tư bán các tài sản rủi ro hơn: cổ phiếu, tiền tệ thị trường mới nổi và tiền tệ hàng hóa.
Tiền chuyển sang các tài sản được xem là nơi trú ẩn an toàn, như đô la Mỹ, yên Nhật, franc Thụy Sĩ và vàng.
Các tài sản trú ẩn có xu hướng tăng; khi thị trường bình tĩnh lại, dòng tiền thường đảo chiều (risk-on).

Risk-off: nỗi sợ làm dòng tiền dịch chuyển giữa các tài sản như thế nào. Đây là phản ứng đầu tiên thường gặp, không phải quy luật: khi tin đã được kỳ vọng từ trước, giá có thể gần như không biến động hoặc đi ngược lại.

Rủi ro sự kiện và biến động ngụ ý

Rủi ro sự kiện là rủi ro giá thay đổi mạnh quanh một mốc biết trước, như ngày bỏ phiếu hay ngày công bố kết quả.

Biến động ngụ ý (implied volatility) là mức dao động mà thị trường quyền chọn đang "định giá" cho tương lai, suy ra từ giá quyền chọn. Nó khác biến động lịch sử, vốn đo từ giá đã xảy ra.

Quanh bầu cử, thường thấy diễn biến sau:

Biến động ngụ ý của các kỳ hạn bao trùm ngày bầu cử tăng dần khi mốc này đến gần, vì người mua quyền chọn trả thêm để phòng ngừa.
Sau khi kết quả rõ ràng, biến động ngụ ý thường giảm nhanh. Hiện tượng này hay được gọi là "volatility crush".
Nếu kết quả bị tranh chấp hoặc kéo dài, biến động ngụ ý có thể vẫn ở mức cao.

Biến động ngụ ý cho biết thị trường chờ đợi dao động lớn đến đâu. Nó không cho biết giá sẽ đi theo hướng nào.

Thị trường thường phản ứng thế nào

Phản ứng thường chia theo giai đoạn. Đây là mô tả chung, không phải dự báo cho kỳ bầu cử cụ thể nào.

Giai đoạn	Điều thường thấy
Trước bầu cử	Thăm dò dư luận được định giá dần; vị thế thận trọng hơn; biến động ngụ ý tăng
Đêm kiểm phiếu	Giá phản ứng theo từng kết quả sơ bộ; thanh khoản mỏng có thể làm giá nhảy mạnh
Sau kết quả	Thị trường chuyển sang câu hỏi chính sách cụ thể sẽ ra sao và khi nào

Mức phản ứng phụ thuộc vào độ bất ngờ so với kỳ vọng: kết quả đã được dự đoán rộng rãi thường gây ít biến động hơn kết quả trái với thăm dò. Xem thêm Tin kỳ vọng và bất ngờ.

Bầu cử Mỹ và forex

USD là đồng tiền chính trong phần lớn giao dịch ngoại hối, nên bầu cử Mỹ ảnh hưởng rộng tới thị trường. Các điểm thường được theo dõi:

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và chỉ số USD (DXY).
Tâm lý risk-on và risk-off: khi bất định tăng, dòng tiền có thể tìm đến tài sản trú ẩn như JPY, CHF hoặc vàng.
Đồng tiền của các nước có quan hệ thương mại lớn với Mỹ, nhạy với tin về thuế quan.
Kỳ vọng về Fed và chính sách tài khóa sau bầu cử.

Bầu cử ở các nền kinh tế khác cũng tác động tới đồng tiền nội địa. Mức độ tác động tùy vào chế độ tỷ giá và mức kiểm soát dòng vốn của từng nước.

Lấy ngày và số liệu ở đâu

Trang này không ghi ngày bầu cử hay số liệu. Hãy lấy chúng từ nguồn gốc:

Ngày bầu cử và công bố kết quả: trang của cơ quan tổ chức bầu cử của từng nước.
Lịch họp ngân hàng trung ương: trang chính thức của từng ngân hàng. Xem Ngân hàng trung ương và tiền tệ.
Dữ liệu kinh tế trùng thời điểm: lịch kinh tế, đối chiếu với cơ quan thống kê. Xem Cách đọc lịch kinh tế.
Tỷ giá VND/USD: số liệu do Ngân hàng Nhà nước công bố. Xem Tỷ giá trung tâm.

Rủi ro khi giao dịch quanh bầu cử

Quanh các sự kiện lớn, điều kiện giao dịch có thể thay đổi:

Spread (chênh lệch giá mua và bán) có thể giãn rộng khi thanh khoản giảm.
Gap: giá có thể nhảy qua mức cắt lỗ, nên lệnh có thể khớp ở giá xấu hơn dự kiến.
Ký quỹ và stop-out: biến động mạnh làm tăng nhanh lỗ chưa thực hiện. Khi ký quỹ không đủ, vị thế có thể bị đóng tự động.

Giao dịch CFD và forex có đòn bẩy có thể làm mất tiền rất nhanh, nhất là khi biến động cao. Xem Quản lý rủi ro và Rủi ro địa chính trị.

Người đọc tại Việt Nam cần biết: NHNN: không có sàn Forex nào được cấp phép tại Việt Nam; giao dịch trên các sàn này có thể bị coi là vi phạm pháp luật. Ngoài ra, NHNN: nhà đầu tư trên sàn Forex tiếp tay cho hành vi vi phạm và không được pháp luật bảo vệ nếu bị thua lỗ. Chi tiết xem Pháp lý và an toàn.

Câu hỏi thường gặp

Bầu cử có luôn làm tỷ giá biến động mạnh không?

Không. Mức biến động phụ thuộc vào độ bất ngờ của kết quả và mức thay đổi chính sách mà thị trường chờ đợi. Kết quả đã được định giá trước thường gây ít biến động hơn.

Biến động ngụ ý có cho biết hướng đi của tỷ giá không?

Không. Nó chỉ phản ánh mức dao động mà thị trường kỳ vọng, không cho biết giá tăng hay giảm.

Vì sao bầu cử Mỹ ảnh hưởng nhiều đồng tiền khác?

Vì USD có mặt trong phần lớn giao dịch ngoại hối và chính sách của Mỹ tác động tới lợi suất, thương mại và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Tôi tìm ngày bầu cử chính xác ở đâu?

Trên trang chính thức của cơ quan tổ chức bầu cử nước đó. Nên đối chiếu thêm với lịch kinh tế và lịch họp ngân hàng trung ương.

Spread có giãn ra quanh bầu cử không?

Có thể, khi thanh khoản giảm hoặc biến động tăng. Hãy kiểm tra điều kiện hiện hành của nhà cung cấp trước khi giao dịch.

Bầu cử và biến động tỷ giá