Hedge fund là gì? Quỹ phòng hộ

Định nghĩa ngắn

Hedge fund (quỹ phòng hộ, còn gọi là quỹ đầu cơ) là quỹ gom vốn của các nhà đầu tư và dùng nhiều chiến lược linh hoạt, như bán khống, đòn bẩy và phái sinh, để tìm lợi nhuận trong cả thị trường tăng lẫn giảm.

Định nghĩa chính xác hơn

Về mặt pháp lý và vận hành, hedge fund thường có các đặc điểm sau:

Quỹ tư nhân: chỉ nhận vốn từ nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân đủ điều kiện, không chào bán rộng rãi ra công chúng như quỹ mở.
Ít giới hạn về chiến lược: quỹ được phép bán khống, vay để tăng vị thế và dùng hợp đồng tương lai, quyền chọn, hoán đổi.
Cấu trúc phí: thường gồm phí quản lý tính trên tài sản và phí thưởng hiệu suất tính trên phần lợi nhuận. Mức phí cụ thể do từng quỹ quy định.
Hạn chế rút vốn: nhà đầu tư thường chỉ được rút theo định kỳ và có thể bị khóa vốn trong một thời gian đầu.
Mục tiêu: tìm alpha, tức lợi nhuận vượt mức đến từ kỹ năng chứ không chỉ từ đà chung của thị trường (beta).

Hedge fund hoạt động thế nào: ví dụ giả định

Chiến lược phổ biến nhất là long/short cổ phiếu. Hãy xét một trường hợp giả định:

Quỹ cho rằng cổ phiếu A tốt hơn cổ phiếu B cùng ngành.
Quỹ mua A (vị thế long) và bán khống B (vị thế short) với giá trị tương đương.
Cả ngành giảm. A giảm ít hơn B.
Vị thế long ở A lỗ, nhưng vị thế short ở B lãi nhiều hơn. Kết quả ròng của quỹ là dương.

Nếu A lại giảm mạnh hơn B, cả hai chân cùng đi ngược kỳ vọng và quỹ lỗ. Đòn bẩy làm khoản lỗ này lớn hơn. Để tự tính lãi/lỗ của từng chân với số liệu của bạn, hãy dùng công cụ tính toán.

Các chiến lược khác gồm: global macro (giao dịch theo xu hướng kinh tế vĩ mô), arbitrage (khai thác chênh lệch giá), event-driven (sáp nhập, phá sản), quant (mô hình định lượng), và đầu tư ngược xu hướng.

Thuật ngữ xuất hiện ở đâu

Tin tức tài chính: các bài viết về dòng tiền lớn, vị thế bán khống, quỹ thua lỗ hoặc đóng cửa.
Báo cáo vị thế: báo cáo cam kết giao dịch trên thị trường tương lai Mỹ (Commitments of Traders) có nhóm "leveraged funds", phần lớn là hedge fund.
Báo cáo danh mục: các quỹ lớn tại Mỹ phải công bố định kỳ danh mục cổ phiếu nắm giữ. Truyền thông thường trích dẫn các báo cáo này.
Nền tảng giao dịch: MetaTrader không có mục riêng tên "hedge fund". Thuật ngữ chỉ xuất hiện trong tin tức hoặc lịch kinh tế đi kèm.

Trường hợp biên và nhầm lẫn thường gặp

Hedge fund không nhất thiết "phòng hộ". Tên gọi xuất phát từ chiến lược long/short. Nhiều quỹ ngày nay đặt cược theo hướng rõ ràng và chịu mức độ rủi ro cao.
Khác quỹ mở và ETF: quỹ mở và ETF bị giới hạn chặt hơn về đòn bẩy và bán khống, đồng thời công bố thông tin thường xuyên hơn.
Fund of funds: là quỹ đầu tư vào nhiều hedge fund khác, nên nhà đầu tư chịu hai lớp phí.
Family office và prop trading: cũng giao dịch linh hoạt nhưng dùng vốn riêng, không gom vốn bên ngoài.
Rủi ro đối tác: quỹ phụ thuộc vào prime broker, ngân hàng lưu ký và tài sản thế chấp. Khi bị gọi ký quỹ, quỹ có thể phải bán tháo.

Giao dịch có đòn bẩy, dù do quỹ hay cá nhân thực hiện, đều có thể khiến vốn mất rất nhanh. Xem thêm quản lý rủi ro.

Thuật ngữ liên quan

Phái sinh · Arbitrage · Alpha · Beta · Đối tác giao dịch · Quỹ mở và quỹ đóng · Thuật ngữ tài chính

Câu hỏi thường gặp

Quỹ phòng hộ là gì, nói ngắn gọn?

Là quỹ tư nhân gom vốn và dùng nhiều chiến lược linh hoạt như bán khống, đòn bẩy và phái sinh để tìm lợi nhuận.

Quỹ đầu cơ và quỹ phòng hộ có khác nhau không?

Trong tiếng Việt, cả hai cách gọi thường dùng cho cùng khái niệm hedge fund.

Hedge fund có luôn lãi khi thị trường giảm không?

Không. Chiến lược có thể sai, và đòn bẩy làm khoản lỗ lớn hơn.

Cá nhân có tự bắt chước chiến lược long/short được không?

Về kỹ thuật thì có thể, nhưng mỗi chân lệnh đều mang rủi ro riêng. Hãy hiểu rõ ký quỹ và đòn bẩy trước khi giao dịch. Trang này không đưa ra khuyến nghị đầu tư.